БЕТА-ВЕРСИЯ ПОРТАЛА
Избранное
WEEKLY
#15(85)
26.07-09.08.2022
09.08.2022

Как изменилась выручка инфраструктурных компаний в первой половине 2022-го?

Что происходило с оборотом инфраструктурных и строительных компаний в первом полугодии? В каких сферах во время нового кризиса выручка росла заметнее всего? Улучшилась ли во втором квартале ситуация в наиболее проблемной сфере — воздушных перевозках?

Во втором квартале 2022 года российская экономика продолжала адаптироваться к новым условиям, возникшим из-за сложной геополитической ситуации, введенных санкций и ограничений.

Как это сказалось на выручке компаний, работающих в инфраструктуре и строительстве? В каких отраслях кризис проявился наиболее сильно? Какой объем средств из-за него могли недополучить инфраструктурные сферы?

  • По данным Росстата, в первом полугодии 2022 года оборот организаций по всем видам экономической деятельности составил 145,8 трлн руб., или на 22,4% больше, чем за тот же период 2021-го. Сильнее всего показатель вырос у компаний, добывающих полезные ископаемые: на 53,7%, до 16,4 трлн руб, что было связано с ростом цен на энергоресурсы и непрекратившимся экспортом. А сильнее всего — на 33,6%, до 1,1 трлн руб. — он снизился у производителей автомобильного транспорта, которых затронули последствия введенных санкций.
  • Несмотря на заметный прирост выручки организаций всех отраслей в первом полугодии (22,4%), его темп начал замедляться. По итогам первого квартала в целом по экономике этот показатель по отношению к аналогичному периоду 2021-го составлял 35,2%. Мы полагаем, что замедление прироста продолжится и в следующих кварталах. В сопоставимых ценах рост выручки был на уровне 7,7% и не исключено, что к концу года последняя может оказаться на уровне прошлогодних значений.
  • Оборот инфраструктурных и строительных компаний в первом полугодии 2022 года составил 23,4 трлн руб., превысив на 16,2% показатель первой половины прошлого года (или на 4,1% в сопоставимых ценах). Здесь также наблюдалось замедление по сравнению с итогами первого квартала, когда прирост был на уровне 21,7%. По нашей оценке, из-за такого замедления объем недополученной выручки инфраструктурных и строительных компаний составил во втором квартале примерно 500-600 млрд руб. Это не является убытком, но скажется на дальнейшем развитии компаний.
  • Среди основных видов инфраструктуры самый существенный рост выручки в первой половине года был у компаний транспортной сферы (на 26%, до 7 трлн руб.), а наименьший — коммунальной (на 5,6%, до 1,76 трлн руб.). Последнее было связано с кризисом неплатежей. Среди лидеров по увеличению выручки оказалась телекоммуникационная и IT-инфраструктура (на 20,4%, до 2,87 трлн руб.), однако всплеск интереса к ней возник еще в начале года, до ухудшения геополитической ситуации.
  • Наибольший рост оборота в первом полугодии 2022-го показали компании грузового автомобильного транспорта: сразу на 48% по отношению к тому же периоду прошлого года, до 1,16 трлн руб. Это, скорее всего, было вызвано высоким спросом на перевозки в условиях перестройки логистических цепочек. Существенный рост выручки в первом полугодии произошел также в сфере пассажирских железнодорожных перевозок: на 36,2%, до 109,5 млрд руб. Причем из-за закрытых аэропортов в европейской части страны ситуация в этой сфере даже улучшилась по сравнению с первым кварталом. В других сферах показатели тоже росли, но меньшими темпами, и во втором квартале в большинстве случаев сдерживались влиянием кризиса.
  • Из всех транспортных сфер наиболее сложная ситуация оставалась в пассажирских авиаперевозках. Выручка соответствующих компаний по отношению к первому полугодию 2021-го выросла на 2,6%, до 592 млрд руб. Этот рост произошел исключительно за счет более успешного первого квартала, так как во втором месячная выручка была устойчиво меньше, чем в апреле — июне 2021 года. В среднем она была ниже на 25%, и, по нашей оценке, сфера за это время недополучила 84 млрд руб. Мы считаем, что ситуация в воздушных перевозках существенно не изменится в ближайшие месяцы, поэтому годовой результат окажется хуже итогов «пандемического» 2021-го.
  • В целом в инфраструктуре и строительстве ситуация по итогам первого полугодия оказалась лучше, чем ожидалось. В наиболее выгодном положении пока находятся компании, работающие с транспортом (за исключением воздушных перевозок) и логистикой, телекоммуникациями и информационными технологиями. Наиболее сложная ситуация с доходами в сфере авиации, а в будущем они могут снизиться в коммунальной и энергетической инфраструктуре. В строительстве пока отмечается устойчивый рост, но из-за «инерционности» отрасли новые кризисные эффекты могут проявиться позднее.

Как изменились инфраструктурные индексы с 25 июля по 8 августа 2022 года

Данные индексов на последний перед публикацией рабочий день (8 августа 2022 года).
Данные о динамике индекса с 25 июля по 8 августа 2022 года.

w15_85_widget_table_

Фондовые рынки

Инфраструктурные индексы

Зеленые облигации

S&P 500

4140,06

▲ 4,4%

S&P Global

Infrastructure

2796,27

▲ 2,6%

S&P Green Bond

125,6

▲ 1,2%

MSCI EM

1001,79

▲ 1,5%

S&P EM Infrastructure

1529,97

▲ 1,9%

MSCI Russia

0,001

0%

S&P Asia Infrastructure

1486,94

▲ 1,0%

Источник: S&P Global, MSCI