БЕТА-ВЕРСИЯ ПОРТАЛА
Избранное

Инвестиции в инфраструктуру 2016. Вступая в новую реальность

Выжившие, умирающие и появляющиеся на свет проекты, инфраструктурные деньги в бюджете и на финансовом рынке, тренды текущего года и прогноз на 2016-2018 гг.

#города #проекты #парковки #перспективы #набережные #развитие #социнфраструктура #спорт #медицина #концессия #ГЧП #сравнение #инвестиции #планы #соцсфера #возможности #Минобороны #ПЛК #законодательство #реки #дноуглубление #порты #грузоперевозки #экономика #перевалка #аэропорты #система #управление #модернизация #бюджет #режим #преимущества #контроль #регионы #ограничения #инвесторы #Пулково #суд #платежи #продажа #примеры #МАУ #запуск #Домодедово #Внуково #владение #Шереметьево #пассажиропоток #падение #кризис #поддержка #ВСМ #РЖД #масштаб #ЧКИ #рельсовый транспорт #ЛРТ #Аэроэкспресс #выручка #поезда #подготовка #железные дороги #компании #вагоны #консолидация #инвестмодели #контракты #локомотивы #КЖЦ #инструменты #инвестпрограмма #тарифы #фотовидеофиксация #конкурс #концессионер #проблемы #Платон #аналоги #автодороги #Автодор #ДИС #государство #помощь #федерация #потенциал #практика #ФОИВ #финансирование #дискуссия #механизм #планирование #оценка #расходы #статистика #реализация #риски #сроки #госзаказ #изменения #роль #госкомпании #ЖКХ #иностранный капитал #Китай #санкции #ЕБРР #мегапроекты #отсрочка #заморозка #ЦКАД #политика #выборы #приоритет #общественные риски #стандарты #ESG #общество #СМП #власти #капитал #РФПИ #смена #собственник #последствия #фонды #деофшоризация #сделки #прогнозы #страхование #структурирование #equity #акционирование #страховщики #облигации #ставки #НПФ #претенденты #угроза #потери #пенсионные накопления #пенсионные резервы #накопления #банки #кредитование #ПКФ #резервирование #плата #пользователи #сборы #опыт #инвестсоглашение #регулирование #дерегулирование #дисбаланс #госгарантии #программа #постановление #получение #исключения #НДС #льготы #возмещение #налоги #имущество #доходы #госбанки #рефинансирование #ФНБ #обязательства #подрядчики #кредиты #отчетность #документация #ужесточение #авансы #Минфин #долг #капвложения

В 2016 г. расходы бюджетной системы на инфраструктуру продолжат сокращаться в реальном выражении и составят максимум порядка 2,1% ВВП.Ограниченные бюджетные ресурсы будет все труднее получить: власти ужесточают бюджетную дисциплину, не всегда учитывая последствия для инфраструктурного рынка. Фонд национального благосостояния в ближайшие годы останется миражом: инициаторы проектов уже скорее по инерции рассчитывают на его средства, всерьез не ожидая реального финансирования новых проектов. Расширить сокращающиеся возможности государства способны инструменты ГЧП и концессий. Власти всех уровней все чаще признают, что во многих случаях это единственный способ реализовать проект, нацеленный на решение той или иной государственной задачи, на которую в моменте недостаточно денег в бюджете.

Несмотря на ряд ограничений, в ближайшие годы теоретически доступных инфраструктуре средств на рынке по‑прежнему будет больше, чем качественных проектов, которые реально готовы их привлечь.Потенциал банковского рынка по финансированию инфраструктурных проектов остается недоиспользованным в основном — в силу субъективных причин: банки «плохо знают предмет», инициаторы чрезмерно увлекаются коммуникациями с госбанками.

Судьба обязательных пенсионных накоплений не ясна, но и в предыдущие годы объем их инвестирования в реальные инфраструктурные облигации мог бы быть более существенным: инвесторов ограничивала нормативная база и, что более существенно, отсутствие необходимой инфраструктурной экспертизы у большинства игроков пенсионного рынка. Формирование класса equity инвесторов в инфраструктуру — пока дело будущего, но отдельные новые игроки могут выйти на рынок уже в 2016–2017 гг.

В ближайшие годы инфраструктурный рынок продолжит оставаться под влиянием не только экономических, но и политических факторов. Политизированность инфраструктурного рынка вместе со спецификой общественных рисков становятся особенно важными в предвыборный период и могут сказаться на отборе запускаемых проектов, а также на сроках их реализации.

Проекты, запускаемые в ближайшие годы, скорее всего будут в большей степени направлены на реализацию предвыборной повестки властей: так, приоритет может быть отдан социальным объектам и городскому благоустройству, где появляется все больше ГЧП и концессий. Проекты в транспортной инфраструктуре, в которой ГЧП и концессионные механизмы в предыдущие годы были наиболее востребованы, также продолжат вызывать интерес и у инвесторов, и у властей, но последние будут стремиться запустить проект в работу в «инвестиционном» смысле, а запуск строительства назначить на период после выборов, чтобы избежать высоких общественных рисков, свойственных этой стадии. Более подробный анализ этих и иных финансовых и отраслевых трендов вы найдете в данном обзоре.