БЕТА-ВЕРСИЯ ПОРТАЛА
Избранное

Инвестиции в инфраструктуру. Строительство 2019

Сколько компаний из топ-170 за год покинули рынок? Кто, вопреки сложившейся тенденции, улучшил финансовое положение? Что будет сдерживать развитие отрасли в ближайшие два-три года, а что его ускорит?

#строительство #рынок строителей #цифровизация #моделирование #проекты #BIM-технологии #зарубежные компании #ограничения #риски #облигационные займы #облигации #опыт #возможности #компании #кредитование #банки #задолженность #просроченная задолженность #подрядчики #госконтракт #динамика #саморегулируемые организации #консолидация #ценообразование #сметы #ресурсный метод #реформа #ожидания #изменения #майский указ #финансирование #кредиты #устойчивость #уход #появление #девелоперы #потенциал #прибыль #убыток #сальдо #проблемы #монополии #холдинги #структура владения #государственные компании #частные компании #выручка #рэнкинг #финансовая отчетность #непрозрачность #последствия #отрасли #ликвидация #строительные работы #госзаказ #услуги #экспорт #импорт #масштаб #индекс развития #концессионные проекты #регионы #федеральные округа #объем #основной капитал #инвестиции

Российская строительная отрасль, несмотря на масштабные планы властей по реализации майского указа, по‑прежнему в кризисе. Показатели растут номинально, их реальное увеличение пока незначительно, а финансовое состояние большинства подрядчиков, которым предстоит делать проекты, стало хуже, чем год назад.

  • Объем строительного рынка по итогам 2018 года вырос на 11% — до 8,4 трлн руб. Впрочем, по расчетам в постоянных ценах, рынок лишь приблизился к тому, чтобы повторить результат десятилетней давности, и составляет 4,4 трлн руб. в ценах 2008 года.
  • Ситуация с объемом строительства по стране немного выравнивается: число регионов, чья доля на общероссийском рынке больше 2%, сократилось с 15‑ти до десяти субъектов. Если в 2017 году на лидеров приходилось больше половины всех работ — 56% (4,25 трлн руб.), то по итогам 2018‑го их доля сократилась почти на 9 п. п. (до 3,97 трлн руб.). Более равномерное распределение работ по регионам, на наш взгляд, — позитивный тренд для рынка. Вероятно, что в ближайшие пару лет, до масштабного запуска проектов из комплексного плана, он сохранится.
  • У регионов с ежегодным объемом строительных работ больше 100 млрд руб. (по итогам 2018 года их 25) большинство видов инфраструктуры развито лучше среднего по стране уровня. Кроме того, эти субъекты чаще используют инструменты государственно-частного партнерства. В регионах с объемом строительства меньше 20 млрд руб. (16 субъектов) состояние наиболее капиталоемких сфер — транспорта и энергетики — как правило, хуже среднероссийского уровня, а возможности инвестировать ограничены.
  • Суммарная выручка строительных компаний и групп, попавших в топ-170 по итогам 2018 года, составила около 3,76 трлн руб. Это на 5,3% больше, чем в предыдущем году. Но доля выручки этих компаний в общем объеме строительных работ всей отрасли снизилась за год с 47,7% до 44,8%. В этом есть положительный момент: компании за пределами топ-170 усилили позиции, а вероятность того, что они смогут претендовать на более крупные проекты, выросла.
  • Сегмент больших компаний несколько укрепил положение. Число крупных (с выручкой 50‑100 млрд руб.) и сверхкрупных (более 100 млрд руб.) строительных компаний в топ-170 за год выросло с 14 до 17. Их общая выручка увеличилась на 18% — до 1,99 трлн руб. Это почти 53% от показателя топ-170 против 48% годом ранее. Общая выручка в менее крупных сегментах либо немного росла (на 0,3% для компаний до 10 млрд руб.), либо снижалась (на 8% для сегмента 10‑50 млрд руб.). То есть за 2018 год финансовое состояние улучшилось лишь у пары десятков компаний из верхней части списка, а большинство организаций квалифицированного сегмента продолжали борьбу за выживание.
  • Наиболее сильные перемены произошли за год в сегменте компаний с выручкой до 10 млрд руб., который остается самым нестабильным на рынке. Список таких компаний в топ-170 обновился более чем на треть: из 96 — 34 новые. Сегмент компаний с выручкой 10‑50 млрд руб. пополнили лишь два «новичка», а среди более крупных их вообще не было. Общая выручка покинувших список компаний за год уменьшилась почти вдвое.
  • Строительство остается низкорентабельной сферой. По итогам 2018 года прибыльной была лишь 131 компания из топ-170 против 145 в конце 2017‑го. Сальдо прибыли и убытков компаний из списка за год уменьшилось почти вдвое и теперь составляет 0,4% от их общей выручки, или 14,6 млрд руб. За рубежом этот показатель для аналогичных выборок кратно больше и достигает 3‑5% выручки компаний.
  • Масштабные планы властей по созданию инфраструктуры пока почти не влияют на ситуацию в строительстве. Бюджетное исполнение комплексного плана модернизации и расширения магистральной инфраструктуры идет с отставанием: на 6 декабря 2019‑го оно составило 64,8%. Основные причины: традиционная неритмичность финансирования, позднее проведение конкурсов либо их перенос на следующий год и даже отсутствие желающих взяться за подряды исполнителей. Впоследствии к ним могут добавиться срывы сроков из‑за нестабильного положения самих подрядчиков.
  • Строительные компании ограничены в деньгах: на счетах и в краткосрочных инструментах у порядка 70% предприятий топ-170 было лишь около 360 млрд руб. в 2018 году. Их суммарный долг составил 2,62 трлн руб. Возможности сектора инвестировать при таком соотношении обязательств и ликвидных средств минимальны: компания-подрядчик вряд ли сможет вложить в акционерный капитал больше 2‑3 млрд руб., и в течение двух-трех лет на всем рынке может запуститься 5‑6 таких проектов.
  • На наш взгляд, положение строительных компаний могло бы изменить использование более сложных инструментов финансирования, нежели обычные кредиты (отрасль лидирует по объему «плохих» долгов). Но возможность привлекать облигационные займы, развивать проектное финансирование есть лишь у немногих игроков на рынке.
  • Строительная отрасль требует системных мер реабилитации, связанных с пересмотром федеральной контрактной системы, реформой ценообразования, приведением «в порядок» динамики доведения средств до исполнителей и другими вопросами. От этого зависит и успех исполнения майского указа, где строителям отводится одна из ключевых ролей: по планам властей, в перспективе до 2024 года подрядчики должны освоить до 14 трлн руб.