БЕТА-ВЕРСИЯ ПОРТАЛА
Избранное

Инвестиции в инфраструктуру. Строительство

Удастся ли отрасли «переварить» объёмы вливаемых до 2024 года средств? Какие пережившие кризис компании могут в этом поучаствовать? И что до сих пор сдерживает развитие рынка?

#строительство #рынок строителей #подрядчики #концессия #концессионные проекты #регулированиие #саморегулируемые организации #СРО #проблемы #СНИП #ГОСТ #пересмотр #технические условия #СТУ #получение земли #госконтракт #преимущества #облигационные займы #облигации #опыт #возможности #компании #собственный капитал #финансовая устойчивость #кредитование #банки #задолженность #просроченная задолженность #риски #финансирование #неритмичность #майский указ #прогнозы #уход #появление #прибыль #убыток #рентабельность #девелоперы #проекты #монополии #холдинги #структура владения #государственные компании #частные компании #зарубежные компании #финансовая отчетность #непрозрачность #последствия #рэнкинг #отрасли #ликвидация #динамика #рабочая сила #зарубежный опыт #индекс развития #регионы #выручка #строительные работы #округа #объем #экономика

С 2014 года строительным компаниям остро не хватает проектов и контрактов от государства. Это одна из причин банкротств и ликвидации многих крупных и опытных игроков. В следующие шесть лет власти планируют масштабное строительство инфраструктуры, но вероятность того, что строительная отрасль быстро подстроится под новые потребности страны и вернёт потерянные мощности невелика.

  • В номинальном выражении объём строительных работ за восемь лет вырос почти вдвое — с 4 трлн руб. в 2009 году до 7,54 трлн руб. в 2017-м. Добавленная стоимость, созданная отраслью с 2013-го в текущих ценах, тоже росла — в среднем на 3,4% в год — до 5,29 трлн руб. в 2017 году. Впрочем, реальное количество выполненных работ сокращалось: при учёте изменения валютных курсов объём строительных работ в 2017 году уменьшился по отношению к 2012-му на 26%, добавленная стоимость строительства — на 38%. То есть строительство просто стало дороже, а объёмы в лучшем случае остались теми же.
  • По нашей оценке, строительные компании освоили не более 40–50% всех средств, вложенных в инфраструктуру страны в 2017 году (5,4 трлн руб.). Оставшиеся инвестиции уходят на сделки по перепродаже активов, закупку оборудования, прочие траты, которые не относятся непосредственно к строительству, а часть средств не доходит до объектов вовремя из-за несовершенств бюджетного процесса. Мы полагаем, что соотношение инвестиций в стройку и расходов на остальные направления сохранится, даже если инвестиции станут больше.
  • Строительный рынок в России очень неравномерный и концентрируется в небольшом числе развитых регионов. Суммарная выручка строительных компаний превышает 100 млрд руб. только в 11 субъектах: Москве, Санкт- Петербурге, Московской области, Татарстане, Ханты-Мансийском автономном округе, Краснодарском крае, Свердловской области, Башкирии, Самарской, Ленинградской и Тюменской областях. А подрядчики с годовым оборотом в 10 млрд руб. встречаются только в 24 регионах страны.
  • Большая часть всего объёма строительных работ в России (53,8%) за последние 13 лет выполнена всего в 13 регионах. Именно там концентрируется больше всего крупных компаний-подрядчиков, сумма выручки которых превышает 100 млрд руб. В 31 регионе строительный бизнес почти отсутствует: количество профильных компаний с выручкой более 500 млн руб. там не превышает 10 штук.
  • Индекс развития инфраструктуры региона не всегда прямо взаимосвязан с количеством строительных компаний в субъекте и объёмом выполненных за год строительных работ. Например, в 24 регионах при заметном объёме строительства и различных значениях индекса развития инфраструктуры почти нет собственных подрядчиков. Чаще всего это связано с тем, что ключевые инвестиционные проекты там запускают крупные холдинги и монополии силами собственных или федеральных строительных компаний.
  • До 2024 года власти обещают дополнительно вложить в инфраструктуру от 3 до 6 трлн руб. По нашим расчётам, строительные компании инфраструктурного сектора смогут «переварить» не более 2,8 трлн руб. Ещё примерно на 2 трлн руб. мощности, скорее всего, найдутся у подрядчиков из смежных секторов — нефтегазовой инфраструктуры и недвижимости. Впрочем, последние придут в сферу публичной инфраструктуры только если это не будет противоречить из собственным отраслевым планам.
  • Деньги, инвестированные сверх этих 4,8 трлн руб., вероятно, тоже будут потрачены, но подобные расходы, на наш взгляд, несут повышенные риски, так как контракты и проекты могут попасть в руки неквалифицированных игроков.
  • Наиболее квалифицированный сегмент российского строительного рынка, на наш взгляд, приходится на топ-170 строительных компаний и групп. Их общая выручка в 2017-м почти 3,55 трлн руб., или 47% от объёма строительных работ. В выборку попали компании с выручкой от 4,7 млрд руб. с учётом их групповой принадлежности. Подрядчиков с выручкой более 10 млрд руб. в списке всего 75, суммарно они заработали 2,94 трлн руб., или меньше 40% всего объёма строительных работ.
  • Крупных и сверхкрупных строительных компаний в России мало: всего 14 штук, причём только шесть из них с выручкой более 100 млрд руб. Суммарно на оба сегмента приходится 47% (1,68 трлн руб.) выручки топ-170, и 67% этой суммы обеспечивают шесть лидирующих компаний. Больше всего суммарная выручка в сегменте компаний, зарабатывающих 10–50 млрд руб. в год, — 1,25 трлн руб. Этот объём приходится на 61 организацию, однако чаще выручка большинства из них колеблется около отметки 16 млрд руб., нежели у верхних границ.
  • Строительные компании в России работают с минимальной чистой прибылью. В среднем на одного игрока топ-170, показавшего положительный результат, она составляет 551 млн руб., а если учитывать убыточных — 171 млн руб. При этом средняя выручка составляет 20,9 млрд руб., то есть чистая прибыль колеблется на уровне 0,8% оборота компании.
  • Самый большой убыток показали строительные компании, связанные с государством: девять таких подрядчиков из 24-х оказались в минусе на 32,7 млрд руб. Для сравнения, не связанных с государством компаний, показавших отрицательный результат, всего 11 (из 133 штук), а их убыток почти в два раза меньше — 18,9 млрд руб.
  • Квалифицированная часть строительного рынка даже ýже, чем 170 компаний и групп: 20,8% из них по выручке приходится на нерыночные компании, которые работают в интересах материнских монополий и холдингов либо на власти регионов и ведомства. У таких компаний, как правило, нет цели заработать — причем они сами указывают это в собственных материалах. Потому эти подрядчики могут предложить своим заказчикам лучшие условия. Заметное количество подобных нерыночных игроков снижает конкуренцию и ухудшает положение независимых участников.