БЕТА-ВЕРСИЯ ПОРТАЛА
Избранное

Сколько стоят «азиатские» деньги

06.09.2017

Несмотря на то что немногочисленным российским проектам пока хватает ликвидности внутри страны, иностранный капитал, как правило, значительно дешевле. На банки развития и фонды, ориентированные на Азию, это тоже распространяется.

Ставки на займы в AIIB и NDB формируются из двух составляющих: средневзвешенной ставки по межбанковским кредитам (обычно 6-месячная) и премии банка, в которую закладывают оценку риска проекта, локального рынка и учёта срока кредита и т.д. На август 2017 года стоимость займов у них находится в интервале от 0,5% до 3,5%, примерно те же проценты начисляет на свои кредиты Фонд Шёлкового пути (исключение — Международный инвестиционный банк, который кредитует проекты в России в привязке к ключевой ставке ЦБ). Это в четыре раза дешевле стоимости привлечения денег в инфраструктурные проекты у отечественных игроков финансового рынка. Именно поэтому держателям проектов имеет смысл начинать активнее работать с иностранным капиталом в широком смысле и в частности со странами АТР.

С кем Россия конкурирует за деньги международных институтов развития

Причём эффект от такой активности был бы не только прямым — лучшие условия привлечения кредитов, но и косвенным — постоянный приток капитала по ставкам не выше 3,5-4% в российскую инфраструктуру мог бы несколько снизить аппетиты местных финансовых институтов: сделать стоимость заимствований более конкурентной, сократить разрыв между «маркетинговыми» и подписными условиями, в частности, уменьшить размер «скрытых» комиссий.

Подробнее см. «Сколько стоят деньги для концессионеров» в обзоре «Деньги. Рынки. Риски».

Мы не ждём появления более чем 1-3 пилотных проектов в России с участием азиатских финансовых институтов до конца 2018 года. Вместе с тем пассивная позиция отечественных игроков в части привлечения азиатского капитала в перспективе двух-трёх лет может привести к тому, что получить деньги на привлекательных условиях будет всё сложнее.