БЕТА-ВЕРСИЯ ПОРТАЛА
Избранное

На 20 декабря 2019 года в первый уровень котировального списка входило 25 выпусков концессионных облигаций из обращающегося на бирже 31‑го. Из оставшихся — в третий уровень списка попадают два выпуска СЗКК и выпуск «Концессии водоснабжения — Саратов», а три выпуска «Главной дороги» находятся в котировальном списке второго уровня.

Как особый класс бумаг концессионные бонды попадают в первый и второй уровни котировального списка на Московской бирже, а некоторые выпуски включены в ломбардный список ЦБ (см. таблицу 6).

Размещение выпусков СЗКК проходило еще в 2011 году (до появления приказа ФСФР, регламентирующего включение концессионных бумаг в котировальные списки). Изначально эти бонды были в перечне внесписочных ценных бумаг, в отличие от остальных выпущенных в тот же период. А в июне 2014 года были переведены в третий уровень списка по решению регулятора.

По-прежнему во втором уровне листинга находятся три выпуска «Главной дороги» ввиду низких объемов среднемесячных сделок за два квартала.

Перечень концессионных облигационных выпусков, входящих в ломбардный список ЦБ, не менялся уже на протяжении многих лет. Среди этих эмиссий — выпуск 06 «Главной дороги» и два выпуска СЗКК (03 и 04). Все они из числа самых ранних концессионных облигаций и имеют госгарантии.

Ежегодно происходит повышение требований для попадания в ломбардный список: до конца 2019 года действовало требование о наличии у бумаги рейтинга не ниже A (RU) и ruA по классификации кредитных рейтинговых агентств АКРА и «Эксперт РА» соответственно. А вот с начала 2020 года нижняя планка рейтинга будет поднята на одну ступень и составит A+ (RU) и ruA+.

У восьми выпусков двух эмитентов (все бонды «Главной дороги» и ТКК) есть рейтинги «Эксперт РА». Но уровень рейтинга, который удовлетворяет требованиям как 2019 года, так и повышающимся с 2020‑го, лишь у одного выпуска ТКК (облигации класса Б). У этих бумаг рейтинг ruA+, присвоенный в октябре 2019 года агентством «Эксперт РА».

Включение концессионных бондов в первый и второй котировальные листы биржи уже сложилось. А вот регулярного попадания концессионных бумаг в ломбардный список Банка России, по нашей оценке, ожидать не стоит: регулятор придерживается политики ограничения этого перечня, к тому же среди одиннадцати активных эмитентов концессионных облигаций только два имеют и регулярно получаю рейтинги для каждого выпуска. Остальные не спешат получать такие рейтинги, хотя еще несколько проектных компаний имеют кредитный рейтинг («Магистраль двух столиц» — ruAA, «Ресурсосбережение ХМАО» — ruA-, а также планирующий размещение ТЭПК «Кызыл-Курагино» — ruAA-).

table_4506