БЕТА-ВЕРСИЯ ПОРТАЛА
Избранное

Средний балл, который получили концессионные проекты дороже 1 млрд руб., равняется 7,2 из 10. На этом уровне либо выше него находятся 74 проекта с общим объемом инвестиций порядка 1,54 трлн руб.

Проекты с более высоким баллом не застрахованы от пересмотра условий соглашения, что впоследствии может сказаться на стоимости, однако, по нашей оценке, ущерб от кризиса для них на момент оценки не критичен либо вообще отсутствует.

По нашим расчетам, самыми устойчивыми среди имеющихся на рынке оказались проекты по строительству моста через Обь в Новосибирске и созданию производственно-логистического комплекса в Севастополе. Оба получили по 8,5 баллов.

В первом случае в конце апреля 2020 года в Новосибирске началось строительство моста. Финансирование как со стороны концедента, так и со стороны инвесторов идет равномерно, и угрозы его перераспределения на другие нужды нет. Кроме того, стройматериалы на этом и более поздних этапах планируется использовать местные, что минимизирует риски, связанные с задержкой доставки из других регионов или удорожанием.

Высокий балл у проекта по созданию ПЛК «Севастополь» объясняется уровнем реализации и спецификой концедента (Минобороны), финансовой устойчивостью компании-бенефициара, а также существенно меньшими, чем в других регионах, рисками, связанными с распространением коронавируса. Севастополь находится на 83‑м месте среди 85 регионов по числу выявленных носителей инфекции. Именно поэтому у другого аналогичного проекта — ПЛК «Архангельск» — итоговая оценка оказалась чуть ниже (8,0 баллов).

Также высокую оценку устойчивости получил проект строительства автомобильного моста через реку Пур в Ямало-Ненецком автономном округе (8,3). Несмотря на более сложную эпидемиологическую ситуацию в регионе (по количеству выявленных заболевших на 100 тыс. населения округ обгоняет Новосибирскую область), объект готов почти на 90 %, работы не прекращались в период действия ограничений, и местные власти не изменили прогнозов по его досрочному запуску в 2020 году вместо 2021‑го. Кроме того, бенефициар проекта — «Мостострой-11» — попал в перечень системообразующих предприятий.

Проекты по строительству третьего и четвертого участков ЦКАД, несмотря на ожидаемое завершение работ в конце 2020 года, получили более низкие оценки из‑за того, что их реализация была затянутой еще до карантина, в том числе по причине неоднократных переносов конкурсов в 2014–2016 годах. Впрочем, в итоговой оценке учтено, что создание третьего участка (8,2 балла) ближе к своему завершению, чем четвертого (8,0 баллов).

Если рассматривать инициативы по стадиям реализации, то на этапе подготовки к строительству самую высокую оценку получил проект по созданию моста через Волгу с обходом Тольятти (8,2). Он присутствует в комплексном плане и в мае попал в перечень проектов, которые рассчитывают поддержать с помощью общенационального плана действий по спасению экономики. Кроме того, средства на проект уже выделяют из федерального бюджета, несмотря на то что сама концессия заключена на региональном уровне.

На этапе эксплуатации самая высокая оценка устойчивости — у системы взимания платы за проезд по федеральным трассам «Платон». Плата концедента, которую получает специальная проектная компания, не зависит ни от тарифа, ни от объема сборов системы. Даже если бы трафик большегрузов в период ограничений снизился, это бы никак не повлияло на финансовую устойчивость СПК. Впрочем, сборы системы с 15 февраля по 15 мая находились на стабильном уровне в 2,5–2,6 млрд руб. ежемесячно.

На характерной для большинства коммунальных проектов стадии модернизации и эксплуатации, по нашей оценке, больше всего баллов оказалось у проекта по реконструкции системы теплоснабжения Ижевска (7,7 балла). Впрочем, близки к нему коммунальные концессии в Кемеровской области, Тюменской области и Воронеже (по 7,5 балла).

Нахождение коммунальных проектов на более низких строчках рейтинга связано с тем, что, с одной стороны, их компании пострадали от снижения собираемости платежей, а с другой — им необходимо выполнять обязательства по реконструкции и модернизации объектов за счет собственных инвестиций или заемных средств. Это делает финансовое положение организаций менее устойчивым, чем если бы они занимались реализацией одной из стадий.

Наиболее устойчивыми в этот кризис являются транспортные и медицинские проекты, которые на стадии эксплуатации застрахованы от ограничений в своей работе и / или снижения трафика минимальным гарантированным доходом или фиксированной платой за доступность. Дополнительную устойчивость и гарантию реализации проектам на стадии строительства обеспечивают их присутствие в стратегических планах властей (например, нацпроектах, комплексном плане или общенациональном плане действий) и финансовая успешность компании-бенефициара.