БЕТА-ВЕРСИЯ ПОРТАЛА
Избранное

Ряд зарубежных экспертов полагает, что в основе национальных цифровых валют может лежать (либо сопровождать их использование) технология блокчейна. Впрочем, пока она применялась или будет применяться для решения отдельных отраслевых задач.

Блокчейн — метод безопасного хранения и передачи цифровой информации через цепочку участников, которая сама ведет хронологию событий и предоставляет возможность проверки внесенных записей о них. Таким образом, эта технология преобразует существующие процессы в более эффективные, что позволяет ей становиться основополагающей для развития цифровых валют.

Так, например, в Восточно-Карибском Центральном банке, создав на основе блокчейна прототип цифрового карибского доллара, посчитали, что модель вряд ли удастся масштабировать, и решили рассмотреть другие варианты реализации цифровой валюты.

Но для инфраструктурной отрасли блокчейн мог бы быть полезен как один из инструментов привлечения средств (в том числе цифровых). Глобальный инфраструктурный центр (GI Hub) в настоящее время работает над концепцией использования технологии блокчейн для долгового финансирования инфраструктуры.

Такая технология, по мнению экспертов GI Hub, способна открыть доступ к значительному объему денежных средств институциональных инвесторов, который не использовался ранее. Под управлением крупнейших пенсионных фондов, страховых компаний и других участников находится около $120 трлн, при этом лишь порядка 2% (по оценкам OECD) — или $2,4 трлн — инвестируется в инфраструктуру, что непосредственно влияет на рост мировой экономики.

Использование блокчейна может сэкономить время и деньги при погашении долговых обязательств, а также открыть доступ к рынку инфраструктуры более мелким институциональным инвесторам. Для последних снижается барьер входа на более ликвидный рынок и доступно участие в перепродаже долговых инструментов.

Рассматривается использование «умных инфраоблигаций» (smart infrabonds), непосредственно интегрированных в финансовую модель проекта, как альтернативы традиционным проектным или концессионным бондам.

Выплаты держателям таких «умных инфраоблигаций» будут происходить автоматически с помощью смарт-контрактов, что позволит снизить транзакционные издержки: не возникнет затрат на финансовых посредников, которые нужны для операций с традиционными бондами. Это даст возможность размещать «умные инфраоблигации» меньшими лотами, чем традиционные проектные или концессионные, и тем самым расширять круг потенциальных инвесторов.

GI Hub рассчитывает разработать подробную «белую книгу» по финансированию инфраструктурных проектов с использованием технологии смарт-контрактов и смарт-инфраструктурных облигаций.

Изучением потенциала блокчейна для финансирования создания инфраструктуры устойчивого развития, которая помогает бороться с изменениями климата на планете, занимается Организация экономического сотрудничества и развития (OECD). Подобная технология, как считают в организации, поможет созданию новых прозрачных и более универсальных рыночных механизмов.

Блокчейн способен обеспечить децентрализованное финансирование инфраструктуры и участвовать в распределении средств на проекты. Например, с помощью механизма, схожего с краудфандингом, и блокчейн-технологии за счет финансового участия государства и большего привлечения инвесторов из малого и среднего бизнеса могут создаваться объекты в сельском хозяйстве, транспортной инфраструктуре и в сфере возобновляемых источников энергии и др.

Инвестиционная платформа, основанная на технологии блокчейн, будет обеспечивать авторам небольших инициатив доступ к инвесторам, спонсорам инфраструктурных проектов, страховым компаниям, подрядчикам и другим заинтересованным сторонам. Она поможет координировать взаимодействие между ними. Платформа, по мнению OECD, может быть создана государственными учреждениями и руководящими органами, а также частными учреждениями, которые, взяв на себя ответственность за разработку, получат полномочия регистрировать инициаторов проектов и проверять последние на предмет экономической обоснованности и соответствие нормативной базе.

После регистрации и проверки авторы инфраструктурных проектов могли бы использовать эту платформу для публикации информации о планируемых инициативах, включая подробные планы и информацию о ценах. Основываясь на этих данных, инвесторы будут принимать обоснованные решения о том, какие проекты следует поддерживать и переводить средства с помощью платежных сервисов. В качестве доказательства оплаты и получения доли в конкретном проекте инвестору выдадут инвестиционные или служебные токены.

Инвестиционные токены могут распределять доли участия в инфраструктурных проектах, например, права на отдельные солнечные панели, частичное владение ветряными электростанциями или велосипедными дорожками. В таких случаях возврат инвестиций происходит за счет средств, полученных от потребителей энергии, которые оплатили предоставленную услугу, и прибыль распределяется пропорционально вкладу. Служебные/полезные токены могут быть использованы как право на услуги, которые будут предоставляться инициатором проекта, например, для получения возобновляемой энергии от ветроэлектростанции.

Поскольку в мировом сообществе до сих пор не выработан единый подход к токенам как с юридической, так и налоговой точек зрения, насчитывается значительное количество их видов. По данным исследования OECD, обычно выделяют три вида токенов: платежные (payment tokens), инвестиционные (security tokens) и служебные/полезные (utility tokens) токены.

Платежные токены (payment tokens) имеют наибольшее сходство с фиатными валютами (монеты, банкноты и безналичные средства, находящиеся в обращении в конкретной стране). Такие токены используются как средство обмена или оплаты товаров и услуг. Цифровые валюты, выпускаемые центральными банками, как и криптовалюты (в том числе и биткойн), попадают под эту категорию.

Цифровая валюта, основанная на стоимости базового актива (например, электроэнергии), может создаваться и использоваться для обмена между инвесторами и потребителями, то есть позволять инвесторам продавать свои токены на рынке в любой момент времени.