БЕТА-ВЕРСИЯ ПОРТАЛА
Избранное
23.12.2021

За 2021 год (данные на конец декабря) рынок социальных и зеленых облигаций российских эмитентов вырос по объему как минимум на 80%: с 205 млрд руб. в 2020 году (18 выпусков) до 369,1 млрд руб. (26 выпусков, включая выпуски РЖД, размещенные на иностранных биржах, и эмиссии вечных зеленых бумаг).

С новыми игроками этого рынка и новыми выпусками уже использующих такие возможности эмитентов можно ознакомиться в таблице.

Напомним, что среди концессионных бондов есть шесть выпусков, соответствующих международным зеленым стандартам: выпуск «Ситиматик-Югра», а также пять выпусков Транспортной концессионной компании (подробнее о получении статуса зеленых бумаг читайте в исследовании «Бонды для инфраструктуры 2020»).

В конце июля 2021 года компания «Синара — Транспортные Машины» разместила пятилетний выпуск проектных облигаций, признанных зелеными, в объеме 10 млрд руб. Первоначальный ориентир ставки купона составлял 8,55-8,8% годовых, итоговая ставка составила 8,7%, а эффективная доходность — 8,89% годовых.

Выпуск получил верификацию от АКРА, он соответствует методологии зеленых бумаг ВЭБ.РФ и был включен в сектор устойчивого развития Московской биржи. Это оказалось первым размещением зеленых бумаг среди российских компаний — представителей машиностроительной отрасли. Эмитент за счет полученных средств будет финансировать затраты на производство грузовых электровозов и пассажирских электропоездов (суммарно около 100 единиц техники для двух проектов). Реализация инициатив поможет добиться снижения выбросов парниковых газов.

В марте 2021 года РЖД разместило на Швейцарской бирже второй вечнозеленый выпуск объемом ₣250 млн (эквивалентно 20,1 млрд руб.). Всего в 2021-м состоялось четыре выпуска вечных бондов среди компаний-эмитентов реального сектора: две эмиссии от «Газпром Капитал» совокупно на 120 млрд руб. для финансирования проектов «Газпрома», связанных с газификацией российских регионов, упомянутый выпуск РЖД и еще один выпуск бессрочных бумаг железнодорожной монополии на Московской бирже на 24 млрд руб.

О том, какие выпуски бессрочных бумаг были на отечественном рынке, а также о первом субфедеральном выпуске зеленых бондов Москвы читайте в аналитическом обзоре InfraOne Research Quarterly 2021 #2.

Весной 2021 года Москва провела первое в России размещение субфедеральных зеленых бондов на 70 млрд руб. Власти столицы в сентябре даже заявляли о вероятном выпуске зеленых облигаций для физических лиц.

В правительстве Санкт-Петербурга в 2021 году тоже заявляли о планах выпуска зеленых бондов, так как у города есть проекты, связанные с ESG-повесткой. Об эмиссии суверенных зеленых облигаций задумывались также в Минфине, а среди государственных компаний этот вопрос интересен «Почте России» и институту развития ВЭБ.РФ, который набирает пул подходящих под такое финансирование проектов.

Накануне эмиссии Москвы на Московской бирже вступила в силу новая редакция правил листинга, позволившая занести в сектор устойчивого развития субфедеральные и муниципальные бумаги из разряда зеленых и социальных инициатив. Для включения в этот перечень необходимо независимое заключение о соответствии стандартам ICMA или CBI, а также прозрачность в отношении использования привлеченных средств (включая данные по этапам реализации проекта).

В сентябре 2021 года на суверенном уровне зеленые бумаги разместила Великобритания (в объеме £10 млрд со сроком погашения в 2033 году и доходностью 0,87%), а также Испания (выпуск на €5 млрд с 20-летним сроком обращения). По данным АКРА, за первое полугодие 2021-го объем выпуска зеленых облигаций в мире составил около $240 млрд, а совокупных объем, по данным Climate Bonds Initiative, достиг $1,3 трлн.

Банк России в 2021 году также активно работал над возможностями ESG-финансирования в стране и в июле рекомендовал компаниям (ПАО) раскрывать нефинансовую информацию, в том числе в области социальной и экологической ответственности компании. В августе 2021 года ЦБ рекомендовал НПФам, профучастникам рынка ценных бумаг, управляющим компаниям учитывать в деятельности риски, связанные с изменением климата и переходом к низкоуглеродной экономике. А осенью Московская биржа заявила о планах ввести требование по ESG-факторам для ценных бумаг.

Вероятно, в 2022-2023 годах требование о раскрытии нефинансовой отчетности станет обязательным для компаний либо необходимым для попадания в листинг организаций наиболее надежных и интересных крупным (банкам, НПФам, страховым компаниям) и неквалифицированным инвесторам.

В сентябре правительство утвердило критерии зеленого финансирования с указанием отраслей и типов проектов, а также конкретных параметров, при достижении которых можно привлечь льготное финансирование. Помимо этого, там определили переходные (адаптационные) проекты и основные условия верификации проектов устойчивого развития.

Регулятор в рамках новой редакции стандартов эмиссии ценных бумаг, вступивших в силу уже в конце ноября, больше не обязывает эмитентов зеленых бондов досрочно выкупать их у инвесторов в случае нецелевого использования средств. Эмитент может определить последствия по своему усмотрению, включая возможность выкупа ценных бумаг или поднятия ставки по ним. Причем теперь возможна верификация не только конкретного проекта, но и инвестиционной политики эмитента (когда конкретный проект на предэмиссионной стадии еще не выбран). Кроме того, внесенные изменения позволяют эмитентам в эмиссионных документах идентифицировать бонды как облигации устойчивого развития.


Зеленые и социальные облигации на российском рынке в 2021 году

Данные на 23 декабря 2021 года

t_q04_21_table_03

— зеленые облигации — социальные облигации

Эмитент

Серия / Класс

Проект

Объем размещения,
млрд руб.

Ставка купона

Дата размещения

Дата погашения

Верификатор

Соответствие стандартам

Выпуски, размещенные на Московской бирже

Москва (СУБФЕДЕРАЛЬНЫЕ)

26 074
(занесены в Ломбардный список ЦБ)

Финансирование экологических проектов города Москвы (замена автобусного парка Москвы на электробусы и строительство Большой кольцевой линии метро)

70

7,38%

27.05.2021

18.05.2028

«Эксперт РА»

Climate Bonds Initiative,
GBI ICMA

Атотмэнергопром

001Р-01

Средства от размещения облигаций планируется направить на рефинансирование проекта «Строительство ВЭС 660 МВт» в рамках стратегической программы «Ветроэнергетика»

10

7,50%

25.06.2021

19.06.2026

«Эксперт РА»

GBI ICMA, ВЭБ.РФ

«Синара-Транспортные Машины»

001Р-02

Все денежные средства, полученные от размещения облигаций, планируется использовать группой СТМ для целей финансирования одного из заявленных проектов в полном объеме. Под проектами понимается производство конкретных видов техники (электровозов, электропоездов) в рамках указанных проектов.
На финансирование не менее 38 единиц грузовых электровозов и 6 единиц пассажирских электропоездов по проекту А либо не менее 60 единиц грузовых электровозов по проекту Б — для снижения выбросов СО2

10

8,70%

28.07.2021

22.07.2026

АКРА

GBI ICMA, ВЭБ.РФ

МТС

001Р-18

Средства от выпуска облигаций будут направлены на финансирование проекта по подключению к фиксированному интернету 4 995 СЗО — школ, медицинских учреждений, пожарных частей, пунктов полиции, органов государственной власти и местного самоуправления, избирательных комиссий и военкоматов — в Амурской, Калининградской, Кемеровской, Ленинградской, Тамбовской, Тверской, Ярославской областях и Москве

4,5

6,50%

26.03.2021
(31.03.2021)

22.03.2021

«Эксперт РА»

ICMA / SBP

SovCom Capital

2025

Финансирование портфеля карты рассрочки «Халва»

22,46
($ 300 млн)*

3,40%

26.01.2021

26.01.2025

Sustainanalytics

ICMA / SBP

«Сбербанк России»

002P-01

Рефинансирование (восполнение) денежных средств, ранее направленных на выдачу кредитов на проекты по строительству электростанций, использующих в качестве источника энергии энергию солнца. Рассматриваемые проекты — строительство восьми солнечных электростанций: одной станции ОЭС Средней Волги полной плановой мощностью 75 МВт; пяти станций ОЭС Юга полной плановой мощностью 180 МВт; двух станций ОЭС Урала полной плановой мощностью 50 МВт

25

8,80%

12.11.2021

10.11.2023

АКРА

GBI ICMA, ВЭБ.РФ

«Камаз»

БО-П09

Финансирование будущих расходов на производство электробусов в рамках исполнения обязательств по контракту с ГУП «Мосгортранс» на поставку электробусов и зарядных станций в соответствии с Концепцией финансирования зеленых проектов группы

2

9,75%

24.11.2021

22.11.2023

«Эксперт РА»

GBI ICMA, ВЭБ.РФ

Выпуск, размещенный на Швейцарской бирже

РЖД

Еврооблигации в швейцарских франках (бессрочные)

Финансирование или рефинансирование «приемлемых зеленых проектов». Экологически чистый транспорт (например, электрический, гибридный, общественный, железнодорожный, немоторизованный, мультимодальный транспорт, инфраструктура для экологически чистых транспортных средств и сокращение вредных выбросов)

20,1
(250 млн
швейцарских
франков)*

3,125% (до даты колл-опциона в 2027 году)

23.03.2021

бессрочные

Climate Bonds

Climate Bonds Initiative,
GBI ICMA

По соответствующему курсу валюты на дату размещения.

Источник: данные FinamBonds, Cbonds, Московской биржи, расчеты и анализ InfraOne Research