БЕТА-ВЕРСИЯ ПОРТАЛА
Избранное

За все время существования отечественных концессионных облигаций в обращении покупателям бумаг по купонам выплачено 44,8 млрд руб. Год назад эта сумма составляла 41,7 млрд руб., то есть фактически за 2021 год держатели получили 3,1 млрд руб. Это меньше выплаченного в 2020 году дохода (3,3 млрд руб.).

Выплаты по погашению части номинальной стоимости бумаг в 2021-м составили почти 3,1 млрд руб., а за все время выплат — 7 млрд руб.

Отсутствие значительных выплат по купонам объяснимо тем, что бумаги группы компаний «Ситиматик» выкупили сами эмитенты, и поэтому погашений по ним не происходило. Кроме того, выплаты купонов этих облигаций с 2020-го были сдвинуты на 2022-2023 годы.

Не производили выплаты и концессионеры жилищно-коммунальных проектов (​​«Концессии водоснабжения» и «Концессии теплоснабжения»), по всем выпускам которых были дефолты. Общий объем невыплат последних двух коммунальных компаний за составил 2,6 млрд руб., из них 65% — это объем дефолтных обязательств, образовавшихся в текущем году.

То есть в «зоне невыплат» по разным причинам в 2020-2021 годах оказались 16 выпусков концессионных бондов, размещенных в объеме 26,5 млрд руб., или почти 26% от объема этого рынка.

Выпуск «Волга-Спорт» 01 был погашен в октябре досрочно — за пять месяцев до момента, запланированного при размещении. Срок обращения этого выпуска составил 10,5 лет.

Теперь из всех выпусков наиболее близким к дате планового погашения — 15 июня 2022 года — стал единственный выпуск «Ситиматик — Нижний Новгород» объемом 1,15 млрд руб. А самым «старшим» по-прежнему является выпуск 03 «Главной дороги» объемом 8 млрд руб., обращающийся уже более 11 лет, при этом до даты его погашения остается почти семь лет. Он относится к десяти выпускам бумаг с наибольшим сроком обращения: свыше 16-17 лет. Такая длительность характерна для бумаг, выпущенных под транспортные концессии (исключение — находящийся в дефолте выпуск Тверской концессионной компании, рассчитанный на 49 лет и привлекавший средства на строительство спортивного объекта) .

В среднем до погашения концессионных бумаг остается 11-12 лет — этот срок несколько удлинился по сравнению с прошлогодним значением в 11 лет, так как за 2021 год состоялось несколько новых размещений (подробнее см. «Как эмитенты концессионных бондов переживали кризис?»). Для почти 55% объема обращающихся бумаг, или 18 выпусков на 58,5 млрд руб., плановое погашение наступит больше, чем через три года, но меньше, чем через 11 лет.

Так как наиболее длительными по времени реализации и наиболее капиталоемкими проектами являются транспортные, объемы облигационного финансирования под них значительны. За все время существования инструмента держателям концессионных бумаг транспортной сферы направили 33,8 млрд руб. , или 73% от всех выплаченных купонов по концессионным бондам. Для проектов коммунальной сферы выплаты купонов составили 9,26 млрд руб., а социальной — 2,7 млрд руб.


Распределение выпусков концессионных облигаций по концедентам, отраслям и регионам

Данные на 23 декабря 2021 года.

Title
Источник: данные Московской биржи, Национального расчетного депозитария, FinamBonds


Большая часть ставок купонов концессионных облигаций имеет привязку к инфляции (см. «Условия и ставки концессионных бондов в 2021-м»), а реальный доход инвестора по итогу выходит на уровень 2-4% годовых, исключая первые ставки купонов, размещенные с премией. Этот коридор на протяжении последних нескольких лет не меняется.


Распределение концессионных облигаций по объему выплаченных купонов