БЕТА-ВЕРСИЯ ПОРТАЛА
Избранное

Отдельный класс проектных инфраструктурных облигаций — бумаги, выпущенные специализированными обществами проектного финансирования (СОПФ). Они, как и концессионные бумаги, отделены от прочих бондов обязательными признаками. Законодательно облигации СОПФ закрепили в декабре 2013 года, но только в 2021-м этот сегмент рынка получил дополнительное развитие. До 2021 года была лишь одна эмиссия, обеспеченная государственной гарантией, — от лица «СОПФ Фабрика проектного финансирования» (дочерняя структура ВЭБ.РФ).

В 2020-2021 годах правительство распространило такой инструмент и на эмиссии со стороны дочернего общества ДОМ.РФ. В соответствии с планами через этот механизм институт развития планирует привлечь в ближайшие несколько лет 150 млрд руб., в том числе с учетом поддержки со стороны ФНБ. Средства направят на инфраструктуру для жилищного строительства и формирования городской среды и будут выдавать на срок до 15 лет под льготную ставку (3-4%), а купонный доход по таким облигациям будет обеспечиваться субсидией из федерального бюджета.

В июне 2021 года регулятор зарегистрировал дебютный выпуск бумаг по этой программе, а в конце третьего квартала 2021-го было проведено размещение трехлетнего облигационного выпуска СОПФ «Инфраструктурные облигации», являющегося 100%-м дочерним обществом ДОМ.РФ (см. таблицу). В начале декабря ЦБ также зарегистрировал два выпуска серии 02 и 03 и дополнительных выпуск серии 01. Но параметры новых эмиссий пока не раскрыты. Размещение выпуска 02, имеющего независимое заключение агентства «Эксперт РА» о его соответствии принципам социальных облигаций Международной ассоциации рынков капитала (SBP ICMA), в объеме 10 млрд руб. планировали провести 23 декабря 2021 года.

О том, какие еще «инфраструктурные» эмиссии размещались в 2021 году, а также подробнее о первом выпуске СОПФ «Инфраструктурные облигации», читайте в аналитическом обзоре InfraOne Research Quarterly 2021 #2.

С июля 2021 года также есть возможность получить займы на проектирование и создание инфраструктурных объектов в рамках 115-ФЗ и 224-ФЗ, которые СОПФ выдаст специальной проектной компании (для соглашений на срок не более 30 лет). Кроме того, тогда же был повышен предельный уровень госдолга субъекта, в котором может быть реализован проект с применением инфраструктурных облигаций, — с 50% до 75% (условие не распространяется на регионы, в бюджетах которых доля федеральных дотаций в течение двух из трех последних лет превышала 40% собственных доходов консолидированного бюджета).

Как мы предполагали ранее, потенциал облигаций СОПФ не ограничивается «фабрикой проектного финансирования»: они становятся более широким инструментом господдержки проектов, а также привлечения в них частного финансирования. Спрос на облигации СОПФ среди разных групп консервативных инвесторов, на наш взгляд, может быть таким же высоким, как и на концессионные бонды.


Облигации, выпущенные СОПФ

Эмитент

Серия/Класс

Проект

Объем размещения,
млрд руб.

Ставка купона

Дата размещения

Дата погашения

СОПФ «Инфраструктурные облигации»

01*

Размещение эмитентом ценных бумаг осуществляется главным образом с целью финансирования долгосрочных (на срок не менее трех лет) проектов строительства и (или) реконструкции объектов инженерной, транспортной и социальной инфраструктуры, в том числе реализуемых при жилищном строительстве, в соответствии с уставом эмитента и правилами, а также в иных целях.

10

8%

23.09.2021

15.11.2024

СОПФ «Фабрика проектного финансирования»

01

Средства выдаются в рамках синдицированных кредитов фабрики проектного финансирования, а обеспечением по бумагам выступает пул ее проектов.

10

6,84%

25.12.2019

25.12.2026

Выпуск находится в перечне ценных бумаг Сектора устойчивого развития Московской биржи и относится к облигациям национальных проектов, а также имеет независимое заключение агентства «Эксперт РА» о его соответствии принципам социальных облигаций Международной ассоциации рынков капитала (SBP ICMA).

Источник: данные Cbonds, анализ InfraOne Research