Два года назад мы впервые оценили устойчивость инфраструктурных проектов дороже 1 млрд руб. по отношению к новым экономическим условиям. Тогда на реализацию концессионных и ГЧП-инициатив заметно влияли первые, наиболее жесткие пандемические ограничения. Нынешнюю экономическую реальность во многом определяют последствия санкций, контрсанкций и сохраняющаяся геополитическая напряженность из-за российско-украинского конфликта.

По нашим данным, на 1 июня 2022 года на концессионном рынке действовало 229 соглашений дороже 1 млрд руб. с общим объемом инвестиций около 2,69 трлн руб. Из-за временной приостановки крупнейшего из них мы рассмотрели 228 проектов в сумме на 2,49 трлн руб. (подробнее см. «Какие концессии не попали в оценку и почему»).

В менее дорогом сегменте — от 100 млн руб. до 1 млрд руб. — на 1 июня 2022 года, по нашим расчетам, было 335 соглашений на 129,3 млрд руб. А всего на российском концессионном рынке с 2005 года заключено порядка 3-3,1 тыс. соглашений на более чем 3 трлн руб.

То есть проекты от 1 млрд руб. занимают менее 8% рынка по количеству соглашений и почти 90% по объему инвестиций. Такая значительная диспропорция по вложениям позволяет на основе изучения наиболее дорогого сегмента делать выводы о том, что происходит на рынке в целом.

За два года в распределении оцениваемых нами проектов по отраслям произошли заметные изменения: снизилась доля транспортных концессий, причем как количественная (с 24,8% до 19,7% от общего количества проектов дороже 1 млрд руб.), так и «инвестиционная» (с 74,3% от объема запланированных инвестиций в сегмент до 63,1%).

Это было связано, во-первых, с тем, что в новом расчете не учтена временно приостановленная железнодорожная концессия Элегест — Кызыл — Курагино, а во-вторых, с тем, что из-за пандемии и ее последствий проекты в транспортной инфраструктуре в 2020-2021 годах стали запускать реже, чем в предыдущие годы. Впрочем, транспорт, как и два года назад, оставался лидером по объему инвестиций среди проектов дороже 1 млрд руб.: сейчас на него приходится 1,57 трлн руб.

В то же время снизились доли коммунальной, телекоммуникационной и иной инфраструктуры (к последней, например, относятся производственно-логистические комплексы) по количеству проектов. Выросла доля вложений в коммунальную сферу: с 17,2% до 24% от всех инвестиций в проекты дороже 1 млрд руб. Такая особенность характерна для кризисов: инвестиции чаще направляют в критически важную для населения и экономики инфраструктуру и откладывают, если планировалось строительство других менее приоритетных объектов.

Наиболее существенно за последние два года укрепила позиции социальная инфраструктура. Ее доля на рынке выросла с 21,1% до 29,8% от общего количества проектов дороже 1 млрд руб. и с 4,8% до 8,4% от суммарного объема инвестиций. Такой резкий скачок случился из-за массового запуска школьных концессий: с середины 2020 года было подписано уже по меньшей мере 39 соглашений на 67,2 млрд руб. Вероятнее всего, тенденция сохранится и в ближайшие месяцы.

Почти половина проектов дороже 1 млрд руб. — 112 штук из 228 — находится на стадии эксплуатации (здесь учтены также объекты в стадии строительства/реконструкции и одновременной эксплуатации). Еще примерно в трети проектов (74 штуки) концессионеры пока не приступали к строительству либо ожидают финансового закрытия. На стадии строительства объектов «с нуля» находятся 42 проекта, а модернизацией, реконструкцией ранее построенных объектов занимаются в 72 инициативах.

Если рассматривать распределение инвестиций, то наибольший их объем приходится на «достроительные» стадии (подготовку к строительству и ожидание финансового закрытия): суммарно более 754 млрд руб., или порядка 30,4% от объема рынка.

На стадии строительства находятся проекты с вложениями в размере 626 млрд руб., или 25,1%. На стадиях строительства, совмещенного с эксплуатацией, и эксплуатации присутствуют инициативы на 574 млрд руб. (23%) и 535 млрд руб. (21,5%) соответственно.

Такое распределение косвенно свидетельствует о том, что рынок развивается и объемы инвестиций в него растут. Значительное преобладание проектов и вложений на одной из стадий может сообщать о системных проблемах: например, проекты массово прошли коммерческое закрытие, но медленно переходят на стадию строительства. Но пока подобное наблюдается лишь в отдельных случаях.

Как выглядел концессионный рынок во время пандемии и какой тогда была устойчивость его проектов, читайте в аналитическом обзоре «Рейтинг устойчивости инфраструктурных проектов» (2020).

Какие концессии не попали в оценку и почему?

Мы отказались от оценки устойчивости федеральной концессии по строительству и эксплуатации железнодорожной ветки Элегест — Кызыл — Курагино из-за ее приостановки на пять лет весной 2021-го. Несмотря на то что власти Тувы, Хакасии и Красноярского края планировали обратиться к федерации с просьбой возобновить реализацию инициативы, каких-либо изменений в судьбе проекта пока не произошло.

Из перечня изучаемых нами проектов выбыло концессионное соглашение властей Новосибирской области с компанией «Экология-Новосибирск». В мае 2022 года руководство региона сообщило об его расторжении. В рамках проекта с общим объемом инвестиций 6,5 млрд руб. планировались строительство и эксплуатация двух мусоросортировочных комплексов. Но почти сразу в проекте сыграли публичные риски, новые власти региона посчитали его условия невыгодными, и в течение почти пяти лет он был заморожен.

Теперь ожидается, что новую концессию заключат с другой компанией на более приемлемых для региона и его жителей условиях. В состав будущей СПК могут войти группа «ВИС», Российский экологический оператор и Агентство инвестиционного развития региона.