БЕТА-ВЕРСИЯ ПОРТАЛА
Избранное

По данным Cbonds, объем досрочно погашенных вечных облигаций меньше того, что находится в обращении: всего эмитентами выкуплено 907 выпусков вечных облигаций на общую сумму $661,3 млрд. Среди них восемь эмиссий правительства Великобритании на £3,2 млрд, проведенных еще в ХХ веке. К финансовому сектору относится 710 выкупленных выпусков в объеме $515,6 млрд, что составляет 78% и по количеству, и по объему эмиссий.

Инфраструктурный сектор погашенных вечных бондов представлен 103 выпусками на $ 81,3 млрд. Погашение для них в среднем происходило на пятый год от размещения. По некоторым выпускам в строительном и энергетическом секторах максимальный срок до погашения составлял 10 лет, а в транспортном — 34 года. Минимальный мог равняться и году. Эмитенты ИТ-сектора, связи и телекоммуникаций, сельского хозяйства и коммунальной сферы проводили досрочное погашение в среднем через пять лет.

Доля дефолтов по погашению на рынке бессрочных бондов невелика. На конец июля 2020 года они случились с восемью эмиссиями таких бумаг на сумму $1,49 млрд: к ним относятся государственный выпуск Аргентины от 1991 года в размере $5,5 млн, а также выпуски банковского сектора Португалии, Исландии и прочие, размещенные в 2004–2010 годах.

Обычно эмитенты вечных бондов при размещении назначают дату, в которую имеют право (но не обязаны) произвести частичное или полное погашение выпуска. Для выпусков, которые находятся сейчас в обращении, в среднем этот срок наступает через девять лет, в инфраструктурном секторе — через шесть-семь лет. В секторе связи и телекоммуникаций он может наступить и через год после выпуска, но это не значит, что эмитент воспользуется этим правом.

Для компаний из сфер строительства, транспорта и энергетики минимально эта дата назначена через два года, а максимумами по этим секторам выступают 48, 40 и 40 лет соответственно. В секторе связи и телекоммуникаций максимально отдаленная дата выкупа наступит через 18 лет, в ИТ и сельском хозяйстве — через 10 лет. Интересно, что чем старше выпуск, тем обычно более долгий срок закладывался до даты выкупа. По выпускам до 2003 года это свыше 33 лет после размещения. В 2003–2012 годах срок сократился до 10–18 лет, а по выпускам вечных облигаций последних семи лет он составляет от 1 года до 15 лет.