БЕТА-ВЕРСИЯ ПОРТАЛА
Избранное

На российском рынке концессионных облигаций уже есть бумаги, которые могли бы относиться к зеленым (например, в сфере ЖКХ или обращения с ТБО). Но чтобы стать таковыми в глазах зарубежных инвесторов, этим бондам необходимо пройти специальные процедуры сертификации.

Так, согласно принципам зеленых облигаций International Capital Market Association (Green Bond Principle ICMA), выпуску достаточно получить соответствующий отзыв третьей стороны (рейтингового агентства), к которой предъявляются минимальные требования. В случае со стандартами Climate Bonds Initiative третья сторона сама должна быть сертифицирована на выдачу заключений о соответствии принципам «зелености» и входить в специальный перечень таких структур (то есть верификация усложняется). Потому один и тот же выпуск может быть зеленым в соответствии с одними процедурами и не быть таковым в соответствии с другими.

Среди концессионных бондов есть пилотный зеленый выпуск — облигации «Ресурсосбережения ХМАО» объемом 1,1 млрд руб. на создание полигона ТБО в регионе (см. таблицу 3). Эти бумаги соответствуют зеленым критериям по процедурам Green Bond Principle ICMA.

При этом понятие «зеленых облигаций» в российском законодательстве по‑прежнему отсутствует, это лишает их держателей и эмитентов каких‑либо особых преференций (например, субсидирования купонной ставки), если бумаги выпущены в России.

На Московской бирже в середине 2019 года был открыт «сектор устойчивого развития» для финансирования проектов в области экологии, защиты окружающей среды и социально-значимых проектов. На конец 2019 года в этом секторе размещено два выпуска: на 250 млн руб. крупнейшего в Ханты-Мансийском автономном округе банка «Центр-инвест» для финансирования и рефинансирования энергоэффективных проектов в разных сферах и на 500 млн руб. девелоперской компании «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест» для модернизации объектов коммерческой недвижимости и внедрения зеленых технологий (энергоэффективности здания, функции «умного» торгового центра).

Мы оцениваем потенциал зеленых бумаг на рынке особых классов бондов в 75‑90 млрд руб. (или порядка 20% интереса инвесторов к этому сегменту). При росте количества таких выпусков в России также велика вероятность, что к ним смогли бы проявить интерес международные институты развития и некоторые НПФы с мандатом на зеленое инвестирование.

image_4507