БЕТА-ВЕРСИЯ ПОРТАЛА
Избранное

Что ждет отрасль в ближайшее десятилетие

16.11.2021

Летом 2020‑го власти сдвинули достижение национальных целей развития страны с 2024 на 2030 год. С начала года в качестве одного из вариантов в правительстве обсуждают «агрессивное развитие инфраструктуры» в этот период. В рамках такого плана в отрасль планируют вложить до 15,6 трлн руб. из бюджетных и внебюджетных источников.

Общий объем вложений, который обсуждается в рамках стратегии «Агрессивное развитие инфраструктуры», — порядка 22 трлн руб. Но часть средств планируют инвестировать в жилищное строительство и другие направления. Непосредственно в публичную инфраструктуру, по нашим расчетам, могут вложить около 15,6 трлн руб.

По амбициозности и объему ежегодного притока средств в отрасль это сопоставимо с первоначальными намерениями по вложениям из всех источников в проекты комплексного плана развития инфраструктуры (до 9 трлн руб. за шесть лет), которые, впрочем, осуществились лишь частично и в основном за счет средств федерального бюджета.

От чего мы отталкивались при расчетах?

Поскольку нас интересовали возможности и ограничения для развития рынка строительных компаний, работающих в публичной инфраструктуре, мы не ставили цель оценить реалистичность планов правительства по вложениям в эту отрасль почти 16 трлн руб. до 2030 года. А, наоборот, использовали их в качестве своеобразного «стресс-теста». Выполнимость таких планов впоследствии может стать предметом отдельного анализа.

На наш взгляд, если программа агрессивного развития инфраструктуры до 2030 года будет принята, из‑за особенностей строительного и бюджетного циклов пик расходов должен приходиться на 2026‑2028 годы. Но с учетом предполагаемых объемов инвестиций мы сомневаемся, что они будут распределены именно так. Скорее всего, вложения станут постепенно нарастать с 2025 года, и их максимум придется на последние годы или в итоге даже будет сдвинут за горизонт 2030‑го.

В 2022‑2024 годах основными источниками дополнительных бюджетных инвестиций в инфраструктуру, вероятно, будут оставаться комплексный план, «Безопасные качественные дороги» и некоторые другие нацпроекты, мероприятия которых могут подразумевать строительство (например, школ, больниц и т. д.). Не исключено, что их могут интегрировать в состав плана по агрессивному развитию инфраструктуры, но, на наш взгляд, реальный эффект от вложений в рамках программы в любом случае будет ощутим для отрасли лишь примерно с 2025 года.

Темпы роста менее квалифицированной части рынка (с выручкой ниже 5 млрд руб.) почти во всех сценариях, за исключением оптимистичного, были заложены меньшими, чем для компаний из топ-170, поскольку имеющиеся в отрасли проблемы ограничивают развитие малых организаций еще сильнее.

Объем рынка инфраструктурного строительства включает расходы государства на инфраструктуру и вложения частных инвесторов.

Объем расходов государства на инфраструктуру рассчитан на основе ежегодных данных Казначейства об исполнении федерального и региональных бюджетов. Не учитывались расходы на оборонный сектор и взносы в уставные капиталы госкомпаний.

Частные инвестиции рассчитаны как разница между объемами инвестиций в основной капитал по видам экономической деятельности, относящимся к публичной инфраструктуре, и вложениями государственного сектора.

Показатель инвестиций в основной капитал по видам экономической деятельности мы очистили от расходов на строительство недвижимости, инвестиций, которые делают промышленные предприятия, обрабатывающие производства, строительный сектор, а также секторы торговли, финансовый и страховой.

Мы рассмотрели три варианта развития событий в отрасли до 2030 года и оценили возможности квалифицированного сегмента строительного рынка «переварить» поступающие средства. Последнее во многом будет зависеть от решения проблем с ценообразованием в строительстве, формированием смет, низкой отраслевой конкуренцией и дефицитом рабочей силы.


Соотношение инвестиций в инфраструктуру и потенциала строительных компаний отрасли

Title
Источник: данные Росстата, Казначейства, СПАРК, компаний, анализ и расчеты InfraOne Research


В консервативном сценарии мы допустили, что эти проблемы будут решаться частично и медленно, что в течение десятилетия не сильно изменит ситуацию в отрасли. Выручка компаний в основном будет расти на уровне предыдущих лет (менее 3,9%, что даже ниже уровня инфляции последних лет). В этом случае строительные компании не смогут освоить 10 трлн руб. к 2030 году, или порядка 13% от всех направлений вложений в инфраструктуру за девять лет. Из-за того, что ситуация в сегменте небольших компаний будет складываться хуже, чем в топ-170, доля квалифицированного сегмента станет немного расти.

Заказчикам при консервативном сценарии придется выбирать между текущими инфраструктурными расходами на ремонты, реконструкцию и строительство критически важных объектов и выполнением планов по «агрессивному развитию» (в которых, кстати, фигурируют и мегапроекты). Если они выберут первое, то план в консервативном сценарии может быть недовыполнен на две трети только из‑за ограничений в строительной отрасли. Но, скорее всего, сложится промежуточная ситуация: не будет хватать мощностей ни для текущих работ, ни для развития инфраструктуры.

Реализация мегапроектов в этом сценарии может оказаться под угрозой из‑за малой отраслевой конкуренции и недостатка мощностей российских компаний. А приход зарубежных подрядчиков на рынок будет ограничен его не до конца решенными проблемами и неясными для большинства иностранных компаний «правилами игры». Один из рисков такого сценария — появление некачественной инфраструктуры и недостроев из‑за получения контрактов неопытными компаниями и прихода в отрасль большого количества неквалифицированных рабочих (местных и иностранных).

Умеренный сценарий основан на предположении, что в отрасли решат лишь ряд проблем в краткосрочной перспективе. Это может ситуативно помочь компаниям увеличить свои мощности, но обороты в сегменте будут расти со скоростью всего рынка строительных работ (примерно 5% ежегодно). По нашей оценке, тогда строительные предприятия не смогут выполнить работы на 5,9 трлн руб., или на 8% от всех вложений в 2022‑2030 годах.

Как и при консервативном сценарии, в умеренном из‑за недостатка мощностей встанет вопрос приоритета, какие проекты заказчик выберет в первую очередь. При этом план по «агрессивному развитию» будет недовыполнен в наихудшем случае почти на 38%. Однако, скорее всего, дефицит вновь будет проблемой для всех направлений расходов.

Основные проблемы в этом сценарии могут возникнуть к 2025 году: там зазор между возможностями рынка и ожидаемым нами притоком средств будет максимальный (1,3 трлн руб.).

В рамках оптимистичного сценария мы полагаем, что существующие проблемы в отрасли будут решены в течение ближайших трех-четырех лет за счет системных мер и преобразований. Тогда с 2024‑2025 годов в сегменте квалифицированных подрядчиков может начаться устойчивый рост на уровне 6‑7% ежегодно. Решение проблемы с постоянством и определенностью планов государства может помочь загрузить портфели компаний и поступательно наращивать их мощности.

При таком подходе компании также не смогут «переварить» весь объем намеченных вложений (мощностей не хватит на 1,9 трлн руб., или 2% от всего объема инфраструктурных инвестиций за девять лет), но вопрос выбора приоритетов с учетом потенциального сдвига сроков по части проектов, возможно, не возникнет. За горизонтом 2030 года при таком сценарии может даже проявиться проблема недозагрузки имеющихся мощностей. Это может стимулировать уход ряда сильных компаний на зарубежные рынки, а также их переход в сферу управления строительством и проектного финансирования.

В этом сценарии большее влияние будет у квалифицированного сегмента, поскольку основной упор власти, вероятнее всего, сделают на мегапроекты и крупные проекты в транспортной сфере. Впрочем, сегмент небольших компаний тоже будет развиваться, так как сможет претендовать на субподряд. У заказчиков, в свою очередь, из‑за избытка мощностей на рынке и наличия конкуренции будет выбор, какие крупные компании можно привлечь для реализации проектов.