БЕТА-ВЕРСИЯ ПОРТАЛА
Избранное

Высокий спрос на концессионные облигации есть у наиболее консервативных игроков финансового рынка. Так, негосударственные пенсионные фонды, по нашей оценке, способны вложить в этот инструмент до 250 млрд руб. в ближайшие год-два. Другие потенциальные покупатели — страховые компании и банки — пока еще активно его не используют.

Потенциал доступной для инфраструктуры ликвидности, по нашей оценке, у этих трех групп инвесторов составляет порядка 1,4‑1,6 трлн руб., или 75% от всех средств, доступных отрасли в стране (2 трлн руб.). На госбанки приходится около 52% из них, на частные банки — 4%, на НПФы — 13%, а на страховые компании около 7%.

«Аппетит» инвесторов к особым классам облигаций (то есть уже работающим концессионным и другим бумагам, которые пока не закреплены законодательно либо просто не выпускались), по нашим расчетам, как минимум в четыре раза превышает объем имеющихся концессионных бондов. Спрос составляет порядка 400‑420 млрд руб., а это почти 20% инвестиционного потенциала, доступного для инфраструктуры.

Несмотря на наличие спроса на концессионные бумаги, их по‑прежнему мало. Это связано с дефицитом качественных проектов, подготовленных под такой тип финансирования. Традиционно авторы закладывают в модель проекта кредитование, теряя другие возможности привлечь деньги.

Мы полагаем, что в ближайшие год-два основными инвесторами в концессионные бонды все также будут пенсионные фонды.

image_4506