I. Инфраструктура и бюджет
Для реализации майского указа президента власти планируют увеличить расходы на инфраструктуру в ближайшие шесть лет. Впрочем, заложенные на нее в бюджет суммы, по нашей оценке, ненамного больше, чем траты 2017-2018 годов.
Сколько денег поступит в инфраструктуру в 2019 году? Повлечет ли рост инвестиций заметные изменения в отрасли? Сколько нужно, чтобы сгладить инфраструктурный дисбаланс в России? Какие отрасли получат больше бюджетных средств?
Доля вложений в основной капитал от ВВП в России в 2016‑2017 годах колебалась на уровне 17%. В 2018‑м, на наш взгляд, динамика сохранится на том же уровне или будет отрицательной (см. рисунок 1). Вместе с тем Минэкономразвития планирует уже к 2021 году добиться роста показателя до 25%.
Мы полагаем, что ожидать подъема почти на 8 п. п. не стоит. По заложенным в бюджет на ближайшую трехлетку параметрам 1 п. п. ВВП будет составлять около 1‑1,18 трлн руб., а значит, чтобы достичь 25% ВВП, в основной капитал придется вложить порядка 7,7 трлн руб. за три года. Пока бюджетные инвестиции за этот период планируют увеличить лишь на 1,6 трлн руб., и маловероятно, что государству удастся дополнительно привлечь почти в пять раз больше частных средств, чем собственные вложения.
Приведенные данные — прогноз на конец 2018 года, сделанный на основании данных Росстата и Казначейства на 1 декабря 2018 года. Обновленные ежемесячные бюджетные данные опубликуют в феврале, а годовые — в апреле 2019 года.
По нашей оценке, в 2018 году доля государства в инвестициях в основной капитал оставалась на прежнем уровне — 16,3%. В целом же его вложения в основные фонды были ниже 20% всех инвестиций как минимум последние девять лет. Мы полагаем, что доля госрасходов может вырасти в следующие два-три года, впрочем, вряд ли превысит 3‑5 п. п. ежегодно.
Инвестиции государства в основной капитал в России находятся на уровне США и европейских стран, где инфраструктура уже хорошо развита и основные этапы ее строительства зачастую позади, но уступают, например, Латвии, в которой на инфраструктуру в 2017 году власти потратили 21% от всех вложений в основной капитал (см. рисунок 3).
image_1801
image_1802
image_1803
